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提到九阳,第一时间想到的是九阳豆浆机。它的背后也是一家上市公司,今天简单分析一下九阳的主要财务指标,看看这个公司怎么样?

这张图片节选了九阳2013到2019年的营收和净利润情况。拿到一家公司的年报,先扫一眼利润表,虽然资产负债表和现金流量表也同样重要。利润表反应的是公司赚能力怎么样,产品有没有竞争优势。

可以看出,九阳这些年的营收和净利润增长忽高忽低。对于投资者而言,最喜欢的是看到一家公司稳定增长,即使增速慢。投资者追求的是确定性。虽然这都是九阳过往数据,但是不论哪个行业,人们都喜欢用历史数据,去对未来进行估量。根据马太效应,强者恒强,是不变的定律。

作为一个制造业,毛利率低于30%,扣除各种费用,赚的都是辛苦钱。九阳的毛利率从35.4%下降到32.52%,净利率从10.66%下降到8.62%。即使有所下降,这个盈利水平在家电行业,也是一流。

毛利的下降,可能意味着竞争激烈,不得不打价格战。不去预测九阳的盈利是否还会下降,因为没有那个能力。

2019年,九阳营收每销售一元,能带来1.12元的现金(销售现金流/营业收入)。净利润8.241亿,经营现金流净额12.53亿,净利润含金量152.06%。可以说九阳的现金流相当好。

九阳的应收款周转天数以及存货周转天数,简直不要太好。

应收款周转快,也可以侧面佐证九阳的现金流不错。最后再看九阳的财务结构:

负债中百分之九十九点几都是流动负债,而总负债占比也尚在合理范围。

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